Μια νεαρή μπαλαρίνα κυνηγά τον ρόλο που θα την καθιερώσει ως χορεύτρια. Προσπαθεί να αποδείξει στον απαιτητικό καλλιτεχνικό διευθυντή της ότι αξίζει να ενσαρκώσει τον πρώτο ρόλο στη «Λίμνη των Κύκνων» που ανεβάζει ο θίασος στη Νέα Υόρκη.Ο διευθυντής υποστηρίζει ότι η κοπέλα είναι ο τέλειος Λευκός Κύκνος, αλλά δεν έχει το πάθος του σκοτεινού και αισθησιακού Μαύρου Κύκνου.
Ο ρόλος, της γίνεται εμμονή. Φτάνει σε σημείο να χάσει τον εαυτό της και το μυαλό της. Έχει παραισθήσεις που την οδηγούν στον αυτοτραυματισμό. Στον αγώνα της για την κατάκτηση του ρόλου, πρέπει να αντιμετωπίσει και την ψυχαναγκαστική μητέρα της, που ήταν πρώην χορεύτρια, η οποία δεν κατάφερε να φτάσει την κορυφή. Το όνειρό της πρέπει να το ολοκληρώσει η κόρη της.